注册制前后定向增发的主要区别在于其监管机制和发行流程上的变化。
在注册制前，证监会实行的是核准制发行方式，公司需要向证监会提交材料并通过审核后才能发行股票。因此，定向增发需要经过证监会的核准才能实施。此外，在证监会核准之前，公司还需要对发行对象进行公告，并且发行价格必须按照证监会规定的市场价格确定。
而在注册制实施后，证监会不再对公司股票发行进行核准，而是转变为对公司信息披露和合规性的监管。换句话说，公司只需要遵守信息披露规则和合规性要求，就可以自主决定发行股票的数量、种类和价格等细节。因此，在注册制下，定向增发不再需要证监会的核准，而是由公司自主决定。
值得注意的是，注册制下的定向增发仍然需要满足市场需求、稀释控股股东的权益等基本原则，否则可能会引起市场质疑和投资者不满。此外，公司也需要保证信息披露真实、准确、完整，以避免违反法律法规和证券交易所规定等风险。
定向增发主要有三点变化：
1）简化发行条件，优化发行审核注册程序，取消发审委审核机制，由交易所负责审核上市公司的定增申请。
2）各板块上市公司证券发行程序趋于一致，分类审核机制和简易程序统一适用于主板、科创板和创业板上市公司。
3）强化自律监管，加大追责力度，中国证监会和交易所实行更严格的法律责任体系，并规定交易所可以对相关主体采取一定纪律处分。
2 这是因为注册制下，企业需要通过IPO审核，包括发行人审核、发行条件审核、信息披露审核等多个环节，审核时间相对传统IPO更长。
3 此外，如果企业存在重大问题或者审核过程中被要求补充材料，时间会更长。
但是，如果企业的材料齐全，审核过程顺利，时间可能会缩短。